Komentar za siječanj 2016.
Informirajte se o događajima na tržištima kapitala i novca u proteklom mjesecu, te njihovom utjecaju na fondove pod upravljanjem PBZ Investa.
PBZ Novčani fond
PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u siječnju uz prinos 0,41% (na godišnjoj razini).
Tijekom siječnja na aukciji trezorskih zapisa Ministarstva financija zabilježen je povećani interes investitora za jednogodišnjim zapisima što je doprinijelo smanjenju prinosa na povijesno niskih 1,35%. Višak likvidnosti u sustavu iznosi gotovo 11mlrd. kuna, što je najviša razina u posljednjih 20 godina. Rekordne razine likvidnosti rezultiraju i dalje blago padajućim kamatnim stopama iako se već i sad nalaze na povijesno niskim razinama. Očekujemo nastavak trenda pada prinosa na trezorskim zapisima u nadolazećem razdoblju.
PBZ Euro novčani fond
PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom siječnja stabilan rast uz prinos 0,26% (na godišnjoj razini)
Ministarstvo financija održalo je samo jednu aukciju trezorskih zapisa u valutnoj klauzuli na godinu dana. Skroman upis od 2,0 mil. EUR trezorskih zapisa u mjesecu siječnju pokazuje nezainteresiranost investitora za nepromijenjeni jednogodišnji prinos 0,40%. ECB na sastanku sredinom mjeseca nije donio odluku o promjeni kamatnih stopa, ali postoji velika vjerojatnost da se kamatna stopa na prekonoćna oročenja snizi za dodatnih 0,10% na sljedećoj sjednici sa sadašnjih -0,30%. Trenutna referentna kamatna stopa ECB-a iznosi svega 0,05%.
PBZ Dollar fond
PBZ Dollar fond je tijekom siječnja ostvario rast uz prinos 1,17% (na godišnjoj razini)
Krajem mjeseca FED je održao sjednicu na kojoj nije došlo do promjene kamatnih stopa zbog negativnih utjecaja s globalnih tržišta. Zbog navedenog, tržišni sudionici su pomaknuli svoja očekivanja za daljnje dizanje kamatnih stopa sa ožujka na lipanj. Guvernerka Fed-a J. Yellen u svojem obraćanju javnosti naglasila je kako do daljnje normalizacije kamatnih stopa neće doći u istom iznosu i/ili u redovitim intervalima, već će se odvijati umjerenim tempom ovisno o nadolazećim gospodarskim podacima. Referentna kamatna stopa trenutno iznosi 0,25%-0,50%.
Eurizon HR Short Term Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu siječnju iznosio je 0,46%. Nastavak obilate likvidnosti na tržištu uzrokovao je dodatni pad kunskih kamatnih stopa na međubankarskom tržištu kao i trezorskih zapisa Ministarstva financija. Navedeno je uzrokovalo povećani interes za kunske obveznice Republike Hrvatske, što je utjecalo na rast njihove cijene. Sve obveznice RH u portfelju fonda zabilježile su pozitivnu mjesečnu izvedbu, a najveći pozitivan doprinos na mjesečnoj razini imala je kunska obveznica s dospijećem u veljači 2017. godine.
Eurizon HR Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu siječnju iznosio je 0,43%. Početak 2016. godine zabilježio je značajan pad prinosa i rast cijena obveznica na međunarodnim tržištima. Globalne trendove pratile su također obveznice Republike Hrvatske koje su uz povećane volumene zabilježile rast cijena. Dominantno se trgovalo obveznicama u domaćoj valuti dok su najveći doprinos rastu vrijednosti fonda na mjesečnoj razini imale obveznice denominirane u USD sa dospijećima 2017. te 2019. godine. Uz navedene obveznice značajan porast vrijednosti i pozitivan doprinos imala je obveznica u valutnoj klauzuli sa dospijećem 2020.godine.
Eurizon HR Global fond
Eurizon HR Global fond je u siječnju ostvario pad od 3,16%. Cjenovni pad na svjetskim tržištima odrazio se na vrijednost udjela iako je dionički dio držan ispod razine benchmarka, uz korištenje korekcije za povećanje izloženosti na razinu benchmarka. Najveći utjecaj na prinos imala su dionička tržišta razvijenih zemalja i to SAD-a i Europe. Nesigurnost je eskalirala na međunarodnim tržištima uslijed pitanja održivosti gospodarskog rasta uz nagli pad cijena nafte. Monetarne vlasti najvećih zemalja nastavile su reagirati, no čini se da će se ipak pričekati ožujak i mjera ECB-a koja bi trebala dodatno poduprijeti gospodarski rast u Europi.
Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH svojom pozitivnom mjesečnom izvedbom umanjio je pad na mjesečnoj razini. Najbolju izvedbu u siječnju imala je obveznica Republike Hrvatske s dospijećem 2022. godine denominirana u valutnoj klauzuli.
PBZ Conservative 10
Vrijednost udjela u mjesecu siječnju ostala je nepromijenjena u odnosu na prosinac prošle godine. Obveznička komponenta fonda ostvarila je pozitivan doprinos. Najveći pozitivan doprinos za fond imale su obveznice denominirane u valuti USD sa dospijećima 2019. te 2017. godine. Uz navedene obveznice, kunska obveznica sa dospijećem 2018. godine značajnije je doprinijela siječanjskoj izvedbi.
Njemački indeks DAX je tijekom mjeseca izgubio na vrijednosti 8,8% čime je ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda, kojeg su održavale obveznice. Izloženost fonda prema DAX-u u siječnju je bila u odnosu na mjesec ranije te se kretala na razini oko 6%.
Eurizon HR Flexible 30 fond
Eurizon HR Flexible 30 fond je u siječnju ostvario pad od 1,77%. Izloženost fonda prema obvezničkim tržištima povećana je u odnosu na mjesec ranije i kretala se na razini oko 80%. Od toga se 60% odnosi na izloženost svjetskim obvezničkim tržištima, a preostali dio na domaće obvezničko tržište. Izloženost fonda prema dioničkim tržištima smanjena je u odnosu na prosinac i kretala se na razini 13,5%. Negativan doprinos ostvarile su dionička i obveznička komponenta pri čemu je veći utjecaj dioničke. Europska dionička komponenta imala je veći utjecaj na prinos od američke zbog veće izloženosti. Unutar obvezničkog segmenta, pozitivan doprinos ostvarilo je domaće obvezničko tržište što je djelomično ublažilo negativan doprinos svjetskih obvezničkih tržišta.
Eurizon HR Equity fond
Početak godine koji je bio obilježen značajnim gubicima na tržištima dionica u cijelom svijetu, kako onim razvijenim, tako i onim u razvoju. Odraz takvih kretanja ostavio je trag na regionalnim tržištima bio je u nešto manjoj amplitudi, ipak nije ostao zanemarujući. Tako je u prvom mjesecu 2016. godine Eurizon HR Equity fond zabilježio pad vrijednosti udjela za 5,12%. Takvom padu vrijednosti Eurizon HR Equity fonda najviše su doprinijele dionice iz Hrvatske i Rumunjske. Ipak, najveći pad na regionalnom tržištu ostvarilo je tržište dionica u Kazahstanu koje je zabilježilo gubitak od 11,43%. Pad na tržištu u Kazahstanu nije imalo dodatni negativni utjecaj na prinos Eurizon HR Equity fonda, jer fond u siječnju nije imao izloženost prema tom tržištu. Nakon Kazahstana, najveći pad indeksa zabilježio je rumunjski BET Indeks koji je izgubio na vrijednosti više od 10%, a prati ga BELEX15 Indeks s ostvarenim minusom od 6,59%. CROBEX Indeks izgubio je na vrijednosti 4,58%, dok je najmanji pad zabilježio slovenski SBITOP Indeks koji je izgubio 1,06%. Kroz siječanj smanjivali smo izloženost dionicama, te selekcijom umanjivali utjecaj tržišta na vrijednost udjela. Smirivanje situacije uslijed reakcija monetarnih vlasti i stabilizacije cijene nafte trebala bi pridonijeti oporavku i regionalnih tržišta.
PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u siječnju uz prinos 0,41% (na godišnjoj razini).
Tijekom siječnja na aukciji trezorskih zapisa Ministarstva financija zabilježen je povećani interes investitora za jednogodišnjim zapisima što je doprinijelo smanjenju prinosa na povijesno niskih 1,35%. Višak likvidnosti u sustavu iznosi gotovo 11mlrd. kuna, što je najviša razina u posljednjih 20 godina. Rekordne razine likvidnosti rezultiraju i dalje blago padajućim kamatnim stopama iako se već i sad nalaze na povijesno niskim razinama. Očekujemo nastavak trenda pada prinosa na trezorskim zapisima u nadolazećem razdoblju.
PBZ Euro novčani fond
PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom siječnja stabilan rast uz prinos 0,26% (na godišnjoj razini)
Ministarstvo financija održalo je samo jednu aukciju trezorskih zapisa u valutnoj klauzuli na godinu dana. Skroman upis od 2,0 mil. EUR trezorskih zapisa u mjesecu siječnju pokazuje nezainteresiranost investitora za nepromijenjeni jednogodišnji prinos 0,40%. ECB na sastanku sredinom mjeseca nije donio odluku o promjeni kamatnih stopa, ali postoji velika vjerojatnost da se kamatna stopa na prekonoćna oročenja snizi za dodatnih 0,10% na sljedećoj sjednici sa sadašnjih -0,30%. Trenutna referentna kamatna stopa ECB-a iznosi svega 0,05%.
PBZ Dollar fond
PBZ Dollar fond je tijekom siječnja ostvario rast uz prinos 1,17% (na godišnjoj razini)
Krajem mjeseca FED je održao sjednicu na kojoj nije došlo do promjene kamatnih stopa zbog negativnih utjecaja s globalnih tržišta. Zbog navedenog, tržišni sudionici su pomaknuli svoja očekivanja za daljnje dizanje kamatnih stopa sa ožujka na lipanj. Guvernerka Fed-a J. Yellen u svojem obraćanju javnosti naglasila je kako do daljnje normalizacije kamatnih stopa neće doći u istom iznosu i/ili u redovitim intervalima, već će se odvijati umjerenim tempom ovisno o nadolazećim gospodarskim podacima. Referentna kamatna stopa trenutno iznosi 0,25%-0,50%.
Eurizon HR Short Term Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu siječnju iznosio je 0,46%. Nastavak obilate likvidnosti na tržištu uzrokovao je dodatni pad kunskih kamatnih stopa na međubankarskom tržištu kao i trezorskih zapisa Ministarstva financija. Navedeno je uzrokovalo povećani interes za kunske obveznice Republike Hrvatske, što je utjecalo na rast njihove cijene. Sve obveznice RH u portfelju fonda zabilježile su pozitivnu mjesečnu izvedbu, a najveći pozitivan doprinos na mjesečnoj razini imala je kunska obveznica s dospijećem u veljači 2017. godine.
Eurizon HR Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu siječnju iznosio je 0,43%. Početak 2016. godine zabilježio je značajan pad prinosa i rast cijena obveznica na međunarodnim tržištima. Globalne trendove pratile su također obveznice Republike Hrvatske koje su uz povećane volumene zabilježile rast cijena. Dominantno se trgovalo obveznicama u domaćoj valuti dok su najveći doprinos rastu vrijednosti fonda na mjesečnoj razini imale obveznice denominirane u USD sa dospijećima 2017. te 2019. godine. Uz navedene obveznice značajan porast vrijednosti i pozitivan doprinos imala je obveznica u valutnoj klauzuli sa dospijećem 2020.godine.
Eurizon HR Global fond
Eurizon HR Global fond je u siječnju ostvario pad od 3,16%. Cjenovni pad na svjetskim tržištima odrazio se na vrijednost udjela iako je dionički dio držan ispod razine benchmarka, uz korištenje korekcije za povećanje izloženosti na razinu benchmarka. Najveći utjecaj na prinos imala su dionička tržišta razvijenih zemalja i to SAD-a i Europe. Nesigurnost je eskalirala na međunarodnim tržištima uslijed pitanja održivosti gospodarskog rasta uz nagli pad cijena nafte. Monetarne vlasti najvećih zemalja nastavile su reagirati, no čini se da će se ipak pričekati ožujak i mjera ECB-a koja bi trebala dodatno poduprijeti gospodarski rast u Europi.
Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH svojom pozitivnom mjesečnom izvedbom umanjio je pad na mjesečnoj razini. Najbolju izvedbu u siječnju imala je obveznica Republike Hrvatske s dospijećem 2022. godine denominirana u valutnoj klauzuli.
PBZ Conservative 10
Vrijednost udjela u mjesecu siječnju ostala je nepromijenjena u odnosu na prosinac prošle godine. Obveznička komponenta fonda ostvarila je pozitivan doprinos. Najveći pozitivan doprinos za fond imale su obveznice denominirane u valuti USD sa dospijećima 2019. te 2017. godine. Uz navedene obveznice, kunska obveznica sa dospijećem 2018. godine značajnije je doprinijela siječanjskoj izvedbi.
Njemački indeks DAX je tijekom mjeseca izgubio na vrijednosti 8,8% čime je ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda, kojeg su održavale obveznice. Izloženost fonda prema DAX-u u siječnju je bila u odnosu na mjesec ranije te se kretala na razini oko 6%.
Eurizon HR Flexible 30 fond
Eurizon HR Flexible 30 fond je u siječnju ostvario pad od 1,77%. Izloženost fonda prema obvezničkim tržištima povećana je u odnosu na mjesec ranije i kretala se na razini oko 80%. Od toga se 60% odnosi na izloženost svjetskim obvezničkim tržištima, a preostali dio na domaće obvezničko tržište. Izloženost fonda prema dioničkim tržištima smanjena je u odnosu na prosinac i kretala se na razini 13,5%. Negativan doprinos ostvarile su dionička i obveznička komponenta pri čemu je veći utjecaj dioničke. Europska dionička komponenta imala je veći utjecaj na prinos od američke zbog veće izloženosti. Unutar obvezničkog segmenta, pozitivan doprinos ostvarilo je domaće obvezničko tržište što je djelomično ublažilo negativan doprinos svjetskih obvezničkih tržišta.
Eurizon HR Equity fond
Početak godine koji je bio obilježen značajnim gubicima na tržištima dionica u cijelom svijetu, kako onim razvijenim, tako i onim u razvoju. Odraz takvih kretanja ostavio je trag na regionalnim tržištima bio je u nešto manjoj amplitudi, ipak nije ostao zanemarujući. Tako je u prvom mjesecu 2016. godine Eurizon HR Equity fond zabilježio pad vrijednosti udjela za 5,12%. Takvom padu vrijednosti Eurizon HR Equity fonda najviše su doprinijele dionice iz Hrvatske i Rumunjske. Ipak, najveći pad na regionalnom tržištu ostvarilo je tržište dionica u Kazahstanu koje je zabilježilo gubitak od 11,43%. Pad na tržištu u Kazahstanu nije imalo dodatni negativni utjecaj na prinos Eurizon HR Equity fonda, jer fond u siječnju nije imao izloženost prema tom tržištu. Nakon Kazahstana, najveći pad indeksa zabilježio je rumunjski BET Indeks koji je izgubio na vrijednosti više od 10%, a prati ga BELEX15 Indeks s ostvarenim minusom od 6,59%. CROBEX Indeks izgubio je na vrijednosti 4,58%, dok je najmanji pad zabilježio slovenski SBITOP Indeks koji je izgubio 1,06%. Kroz siječanj smanjivali smo izloženost dionicama, te selekcijom umanjivali utjecaj tržišta na vrijednost udjela. Smirivanje situacije uslijed reakcija monetarnih vlasti i stabilizacije cijene nafte trebala bi pridonijeti oporavku i regionalnih tržišta.
