Komentar za prosinac 2015.
Informirajte se o događajima na tržištima kapitala i novca u proteklom mjesecu, te njihovom utjecaju na fondove pod upravljanjem PBZ Investa.
PBZ Novčani fond
Ulaganjem u depozite kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj, te kupnjom trezorskih zapisa Ministarstva financija PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u prosincu uz prinos 0,50% (na godišnjoj razini).
Tijekom prosinca održana je samo jedna aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija što je doprinijelo porastu i dosada visoke likvidnosti novčanog tržišta čiji višak iznosi 7 mlrd. HRK. Prinos na jednogodišnje kunske trezorske zapise probio je naniže psihološku razinu te se trenutno nalazi na povijesno niskih 1,47%. Ovime se nastavlja period slabe potražnje za kunama što uz trenutnu visoku likvidnost tržišta rezultira niskim i dodatno padajućih kunskim kamatnim stopama.
PBZ Euro novčani fond
PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom prosinca stabilan rast uz prinos 0,36% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj. U strukturi portfelja nastavili su dominirati depoziti sukladno višim ostvarenim kamatnim stopama u odnosu na ostale instrumente tržišta novca.
Tijekom prosinca Ministarstvo financija je izdavalo trezorske zapise u valutnoj klauzuli. Izdano je 2,6 mil. EUR trezoraca uz prinos 0,40% na 364 dana. ECB je na sastanku početkom prosinca donio odluku o dodatnim poticajnim mjerama u okviru svoje monetarne politike. Smanjene su prekonoćne kamatne stope na eurske depozite za dodatnih 10bp uz proširenje programa kvantitativnog popuštanja barem do ožujka 2017.
PBZ Dollar fond
PBZ Dollar fond je tijekom prosinca ostvario rast uz prinos 0,56% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj.
Sredinom prosinca FED je održao povijesnu sjednicu na kojoj je podigao referentne kamatne stope za 0,25%, po prvi puta nakon 9 godina. Navedena odluka je posljedica solidnih makroekonomskih podataka koji su nam dolazili iz SAD-a posljednjih mjeseci. Najavljeno monetarno zaoštravanje u 2016. godini će biti postupno nastavljeno, a brzina nastavka će ponajviše ovisiti o budućim makroekonomskim podacima.
Eurizon HR Short Term Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu prosincu iznosio je 0,49%. Nastavak pada kunskih kamatnih stopa obilježio je prosinac, što se pozitivno odrazilo na rast cijena kunskih obveznica u portfelju fonda. Državnu obveznicu Republike Hrvatske koja je dospjela u prosincu, zamijenili smo novim kupnjama kunskih obveznica RH uz nešto više stope prinosa. Ostatak sredstava plasirali smo putem dugoročnih jednogodišnjih kunskih depozita uz, naravno, ostavljanje nužnog dijela za svakodnevnu likvidnost.
Eurizon HR Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu prosincu iznosio je 0,31%, čime godinu završava s rastom od 3,34%. Pozitivnom rezultatu na mjesečnoj razini najviše je svojim rastom doprinijela novoizdana kunska obveznica RH s dospijećem 2026. godine te još jedna kunska obveznica RH, ovaj put s nešto kraćim dospijećem 2018. godine. Ovaj mjesec izdana je prva 11 godišnja kunska obveznica RH, sa dospijećem 2026. godine uz prinos od 4,40% u iznosu od 6 mlrd. HRK. Za navedeno izdanje je vladao ogroman interes, pri čemu su većinu izdanja upisali domaći mirovinski fondovi, dok su ostatak ravnomjerno rasporedili ostali institucionalni investitori (banke, osiguranja i investicijski fondovi).
PBZ Conservative 10
Pad vrijednosti udjela u mjesecu prosincu iznosio je 0,15%, čime godinu završava s rastom od 4,39%. Obveznička komponenta fonda ovaj mjesec je ostvarila pozitivan doprinos. Najveći doprinos porastu vrijednosti fonda na mjesečnoj razini imale su kunske obveznice Republike Hrvatske s dospijećem 2018. godine te novoizdana kunska obveznica s dospijećem 2026. godine. Manji dodatni pozitivan doprinos rastu vrijednosti donijela je još jedna kunska obveznica RH ovaj put s dospijećem 2017. godine.
Njemački indeks DAX tijekom mjeseca ostvario je pad od 5,6% čime je ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda. Izloženost fonda prema DAX-u u prosincu je bila smanjena u odnosu na mjesec ranije te se kretala na razini oko 7%.
Eurizon HR Flexible 30 fond
Eurizon HR Flexible 30 fond je u prosincu ostvario pad od -1,35%. Izloženost fonda prema obvezničkim tržištima kretala se na razini 65-70% čega se 50% odnosi na izloženost svjetskim obvezničkim tržištima, a preostali dio na obvezničko tržište Republike Hrvatske kroz Eurizon HR Bond fond. Izloženost fonda prema dioničkim tržištima kretala se na razini 21% od mogućih 30% pri čemu je udio Europe i SAD-a bio približno jednak. Najveći negativan utjecaj imala je dionička komponenta s negativnom izvedbom od kojih je europsko tržište ostvarilo veći pad od američkog. Obveznička komponenta također je imala negativan doprinos, no unutar segmenta pozitivan doprinos imale su europske i domaće državne obveznice dok su korporativne obveznice i obveznice zemalja u razvoju imale negativan doprinos.
Eurizon HR Global fond
Eurizon HR Global fond je u prosincu ostvario pad od 2,10%. Unatoč tome što je posljednji mjesec u godini obilježen padom, ukupni rast Eurizon HR Global fonda u 2015. godini iznosi 5,11%. Pad gotovo svih dioničkih indeksa obilježio je prosinac, pri čemu su razvijena tržišta imala bolju izvedbu od tržišta u razvoju. Volatilnost u proteklom mjesecu obilježena je djelovanjima najvažnijih središnjih banaka. Početkom mjeseca ECB nije zadovoljio apetite tržišta, bez obzira na povećanje programa pomoći, što je izazvalo snažno jačanje eura u odnosu na dolar i pad dioničkih indeksa zbog zabrinutosti za ekonomski oporavak. Na povećanje kamatnih stopa od strane američkog FED-a tržišta su pozitivno reagirala, no gubici s početka mjeseca nisu u potpunosti nadoknađeni.
Eurizon HR Global fond je tijekom prosinca dioničkom dijelu bio izložen na razini benchmarka uz korištenje korekcije za povećanje izloženosti koja je eliminirana s krajem godine.
Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH imao je pozitivan doprinos tijekom mjeseca, no nedovoljan da pokrije dionički gubitak. Najveći doprinos rastu vrijednosti fonda imale su dvije kunske obveznice Republike Hrvatske s dospijećima 2026. te 2018. godine.
Eurizon HR Equity fond
U prosincu cijena udjela Eurizon HR Equity fonda narasla je za 0,51%, čime godinu završava s ukupnim prinosom od 3,66%. Uspoređujući prinos fonda s usporednim indeksom, fond je značajno nadmašio usporedni indeks, zahvaljujući domaćim dionicama. U prosincu najveći porast zabilježilo je tržište kapitala u Srbiji sa porastom BELEX15 Indeksa od 4,18%. To je tržište ujedno imalo i najveći pozitivni doprinos na ukupni mjesečni prinos Eurizon HR Equity fonda. Zagrebački CROBEX porastao je 0,56%, a slijedi ga ljubljanski SBITOP Indeks sa rastom od 0,35%. Dioničko tržište u Rumunjskoj izgubilo je na vrijednosti 0,20%, dok je najveći gubitnik bilo tržište dionica u Kazahstanu koje je potonulo za 6,94%. Sukladno prijašnjim procjenama u portfelju Eurizon HR Equity fonda nema dionica iz Kazahstana, stoga taj pad nije mogao imati negativan utjecaj na prinos fonda.
Ulaganjem u depozite kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj, te kupnjom trezorskih zapisa Ministarstva financija PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u prosincu uz prinos 0,50% (na godišnjoj razini).
Tijekom prosinca održana je samo jedna aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija što je doprinijelo porastu i dosada visoke likvidnosti novčanog tržišta čiji višak iznosi 7 mlrd. HRK. Prinos na jednogodišnje kunske trezorske zapise probio je naniže psihološku razinu te se trenutno nalazi na povijesno niskih 1,47%. Ovime se nastavlja period slabe potražnje za kunama što uz trenutnu visoku likvidnost tržišta rezultira niskim i dodatno padajućih kunskim kamatnim stopama.
PBZ Euro novčani fond
PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom prosinca stabilan rast uz prinos 0,36% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj. U strukturi portfelja nastavili su dominirati depoziti sukladno višim ostvarenim kamatnim stopama u odnosu na ostale instrumente tržišta novca.
Tijekom prosinca Ministarstvo financija je izdavalo trezorske zapise u valutnoj klauzuli. Izdano je 2,6 mil. EUR trezoraca uz prinos 0,40% na 364 dana. ECB je na sastanku početkom prosinca donio odluku o dodatnim poticajnim mjerama u okviru svoje monetarne politike. Smanjene su prekonoćne kamatne stope na eurske depozite za dodatnih 10bp uz proširenje programa kvantitativnog popuštanja barem do ožujka 2017.
PBZ Dollar fond
PBZ Dollar fond je tijekom prosinca ostvario rast uz prinos 0,56% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj.
Sredinom prosinca FED je održao povijesnu sjednicu na kojoj je podigao referentne kamatne stope za 0,25%, po prvi puta nakon 9 godina. Navedena odluka je posljedica solidnih makroekonomskih podataka koji su nam dolazili iz SAD-a posljednjih mjeseci. Najavljeno monetarno zaoštravanje u 2016. godini će biti postupno nastavljeno, a brzina nastavka će ponajviše ovisiti o budućim makroekonomskim podacima.
Eurizon HR Short Term Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu prosincu iznosio je 0,49%. Nastavak pada kunskih kamatnih stopa obilježio je prosinac, što se pozitivno odrazilo na rast cijena kunskih obveznica u portfelju fonda. Državnu obveznicu Republike Hrvatske koja je dospjela u prosincu, zamijenili smo novim kupnjama kunskih obveznica RH uz nešto više stope prinosa. Ostatak sredstava plasirali smo putem dugoročnih jednogodišnjih kunskih depozita uz, naravno, ostavljanje nužnog dijela za svakodnevnu likvidnost.
Eurizon HR Bond fond
Rast vrijednosti udjela u mjesecu prosincu iznosio je 0,31%, čime godinu završava s rastom od 3,34%. Pozitivnom rezultatu na mjesečnoj razini najviše je svojim rastom doprinijela novoizdana kunska obveznica RH s dospijećem 2026. godine te još jedna kunska obveznica RH, ovaj put s nešto kraćim dospijećem 2018. godine. Ovaj mjesec izdana je prva 11 godišnja kunska obveznica RH, sa dospijećem 2026. godine uz prinos od 4,40% u iznosu od 6 mlrd. HRK. Za navedeno izdanje je vladao ogroman interes, pri čemu su većinu izdanja upisali domaći mirovinski fondovi, dok su ostatak ravnomjerno rasporedili ostali institucionalni investitori (banke, osiguranja i investicijski fondovi).
PBZ Conservative 10
Pad vrijednosti udjela u mjesecu prosincu iznosio je 0,15%, čime godinu završava s rastom od 4,39%. Obveznička komponenta fonda ovaj mjesec je ostvarila pozitivan doprinos. Najveći doprinos porastu vrijednosti fonda na mjesečnoj razini imale su kunske obveznice Republike Hrvatske s dospijećem 2018. godine te novoizdana kunska obveznica s dospijećem 2026. godine. Manji dodatni pozitivan doprinos rastu vrijednosti donijela je još jedna kunska obveznica RH ovaj put s dospijećem 2017. godine.
Njemački indeks DAX tijekom mjeseca ostvario je pad od 5,6% čime je ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda. Izloženost fonda prema DAX-u u prosincu je bila smanjena u odnosu na mjesec ranije te se kretala na razini oko 7%.
Eurizon HR Flexible 30 fond
Eurizon HR Flexible 30 fond je u prosincu ostvario pad od -1,35%. Izloženost fonda prema obvezničkim tržištima kretala se na razini 65-70% čega se 50% odnosi na izloženost svjetskim obvezničkim tržištima, a preostali dio na obvezničko tržište Republike Hrvatske kroz Eurizon HR Bond fond. Izloženost fonda prema dioničkim tržištima kretala se na razini 21% od mogućih 30% pri čemu je udio Europe i SAD-a bio približno jednak. Najveći negativan utjecaj imala je dionička komponenta s negativnom izvedbom od kojih je europsko tržište ostvarilo veći pad od američkog. Obveznička komponenta također je imala negativan doprinos, no unutar segmenta pozitivan doprinos imale su europske i domaće državne obveznice dok su korporativne obveznice i obveznice zemalja u razvoju imale negativan doprinos.
Eurizon HR Global fond
Eurizon HR Global fond je u prosincu ostvario pad od 2,10%. Unatoč tome što je posljednji mjesec u godini obilježen padom, ukupni rast Eurizon HR Global fonda u 2015. godini iznosi 5,11%. Pad gotovo svih dioničkih indeksa obilježio je prosinac, pri čemu su razvijena tržišta imala bolju izvedbu od tržišta u razvoju. Volatilnost u proteklom mjesecu obilježena je djelovanjima najvažnijih središnjih banaka. Početkom mjeseca ECB nije zadovoljio apetite tržišta, bez obzira na povećanje programa pomoći, što je izazvalo snažno jačanje eura u odnosu na dolar i pad dioničkih indeksa zbog zabrinutosti za ekonomski oporavak. Na povećanje kamatnih stopa od strane američkog FED-a tržišta su pozitivno reagirala, no gubici s početka mjeseca nisu u potpunosti nadoknađeni.
Eurizon HR Global fond je tijekom prosinca dioničkom dijelu bio izložen na razini benchmarka uz korištenje korekcije za povećanje izloženosti koja je eliminirana s krajem godine.
Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH imao je pozitivan doprinos tijekom mjeseca, no nedovoljan da pokrije dionički gubitak. Najveći doprinos rastu vrijednosti fonda imale su dvije kunske obveznice Republike Hrvatske s dospijećima 2026. te 2018. godine.
Eurizon HR Equity fond
U prosincu cijena udjela Eurizon HR Equity fonda narasla je za 0,51%, čime godinu završava s ukupnim prinosom od 3,66%. Uspoređujući prinos fonda s usporednim indeksom, fond je značajno nadmašio usporedni indeks, zahvaljujući domaćim dionicama. U prosincu najveći porast zabilježilo je tržište kapitala u Srbiji sa porastom BELEX15 Indeksa od 4,18%. To je tržište ujedno imalo i najveći pozitivni doprinos na ukupni mjesečni prinos Eurizon HR Equity fonda. Zagrebački CROBEX porastao je 0,56%, a slijedi ga ljubljanski SBITOP Indeks sa rastom od 0,35%. Dioničko tržište u Rumunjskoj izgubilo je na vrijednosti 0,20%, dok je najveći gubitnik bilo tržište dionica u Kazahstanu koje je potonulo za 6,94%. Sukladno prijašnjim procjenama u portfelju Eurizon HR Equity fonda nema dionica iz Kazahstana, stoga taj pad nije mogao imati negativan utjecaj na prinos fonda.
