Komentar tržišta - prosinac 2019.
Informirajte se o događajima na tržištima kapitala i novca u proteklom mjesecu, te njihovom utjecaju na fondove pod upravljanjem PBZ Investa.
Eurizon HR Start fond
Fond je u prosincu ostvario rast uz prinos od 0,02%, odnosno 0,16% u 2019. godini, upravljanjem ročnošću depozita kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj te ulaganjem u trezorske zapise i obveznice Republike Hrvatske. Duracija Eurizon HR Start fonda je krajem mjeseca bila 1,37.
Trgovanje na novčanom tržištu proteklo je u mirnom ozračju uz očekivano slabu potražnju za kunama te obilje likvidnosti. Održane su dvije aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija te je prinos na jednogodišnji kunski trezorski zapis ostao nepromijenjen na povijesno niskih 0,06%. Kunska likvidnost u sustavu i dalje je na visokim razinama te dnevni višak iznosi čak 34 milijardi kuna. Očekujemo nastavak mirnog trgovanja na tržištu novca uz skromne volumne te stagnaciju kamatnih stopa duž cijele krivulje.
Eurizon HR D-Start fond
Fond je u prosincu ostvario rast uz prinos od 0,15%, odnosno 2,26% u 2019. godini, upravljanjem ročnošću depozita kod najvećih banaka, kupnjom obveznica RH denominiranih u dolaru te uz ulaganja u trezorske zapise Sjedinjenih Američkih Država. Duracija Eurizon HR D-Start fonda je krajem mjeseca bila 0,86.
Američka središnja banka na zadnjem sastanku u prosincu ostavila je referentnu kamatnu stopu nepromijenjenom unutar raspona 1,50%-1,75%. FED očito smatra da je trenutna monetarna politika prikladna za podupiranje kontinuiranog gospodarskog rasta. Buduće kretanje kamatne stope ovisit će o procjeni ostvarenih i očekivanih ekonomskih kretanja. Kamatne stope na dolar u siječnju očekujemo na nepromijenjenim razinama.
Eurizon HR Short Term Bond fond
Fond je u prosincu zabilježio blagi minus od -0,03%. Mjesečni promet obveznicama u sastavu indeksa Crobistr značajno je porastao te je iznosio 1091 milijuna kuna. Zasigurno se među razloge povećanog volumena trgovanja ubrajaju dva nova domaća obveznička državna izdanja, koja su se pojavila krajem studenog te činjenica da je kraj godine zbog čega je dio institucionalnih investitora odlučio presložiti svoje portfelje kako bi što bolje i spremnije dočekali nove izazove koji nas čekaju na obvezničkom tržištu u 2020. godini. Najveći volumeni ostvareni su domaćom kunskom obveznicom dospijeća 2022. godine uz prinos od 0,20%. Modificirana duracija fonda krajem prosinca je iznosila 1,47.
Eurizon HR Euro Short Term Bond fond
Fond je u prosincu porastao 0,07%. Mjesečni promet obveznicama u sastavu indeksa Crobistr značajno je porastao te je iznosio 1091 milijuna kuna. Veći prometi ostvareni su obveznicama RH u valutnoj klauzuli dospijeća 2022. godine te indeksiranom obveznicom RH dospijeća 2032. godine uz prinos od 1,00%. Najveći pozitivan utjecaj na mjesečnu izvedbu imao je rast vrijednosti obveznica RH denominiranih u valutnoj klauzuli dospijeća u veljači 2022. godine. Modificirana duracija fonda krajem prosnica je iznosila 1,82.
Eurizon HR Bond fond
Fond je u prosincu izgubio na vrijednosti -0,17%. Prinosi na 'core' obveznička tržišta u prosincu su porasli za 15ak baznih poena uslijed djelomičnog postizanja dogovora vezano uz trgovinski rat između Kine i SAD-a. Njemački Bund (10-godišnja državna obveznica) je godinu završio s prinosom od -0,18%, dok je 10 godišnji US Treasury ispratio 2019tu uz prinos od 1,91%. Hrvatske euroobveznice pratile su globalne trendove te su se cjenovno korigirale u prosincu, dok su domaća izdanja imala mješovitu izvedbu. Najveći negativan utjecaj na unutarmjesečnu izvedbu fonda imale su kunske obveznice RH dospijeća 2029. godine, dok su najveći pozitivan utjecaj na izvedbu u prosincu imale novoizdane indeksirane obveznice RH dospijeća 2034. godine. Modificirana duracija fonda krajem prosinca je iznosila 4,28.
Eurizon HR Conservative 10 fond
Fond je u prosincu zabilježio blagi pad cijene udjela od -0,09%, a obveznička komponenta fonda ovaj mjesec imala je negativan doprinos. Najveći negativan utjecaj na prinos fonda unutar mjeseca imale su kunske obveznice RH dospijeća 2029. te 2023. godine. Modificirana duracija fonda krajem prosinca je iznosila 4,05.
Dionička komponenta fonda koja se sastoji od izloženosti njemačkom DAX indeksu u prosincu bilježi blago pozitivan doprinos prinosu fonda, s rastom cijene od 0,06%. Njemački DAX indeks je u 2019. godini ostvario rast od izvrsnih 25,48%. Nakon turbulentne 2018. godine, prošla godina je donijela povratak optimizma, na krilima smanjenih trgovinskih napetosti između SAD-a i Kine, ponovnog intenziviranja ekspanzivne monetarne politike i naznaka stabilizacije ili ponovnog ubrzavanja ekonomskog ciklusa. U prosincu je SAD odustao od daljnjeg planiranog dizanja carina na kineske proizvode, nakon najavljenog potpisivanja prve faze trgovinskog sporazuma, što je učvrstilo pozitivan sentiment na tržištima. Izostalo je i zaoštravanje retorike SAD-a prema uvozu iz EU, s fokusom na automobilima, što je pomoglo njemačkom dioničkom tržištu. Također, u Velikoj Britaniji je završena višemjesečna politička kriza te su na parlamentarnim izborima u prosincu uvjerljivu većinu odnijeli pro-Brexit konzervativci Borisa Johnsona. Takav rezultat vodi k vjerojatnoj realizaciji Brexita u 2020., uz manju vjerojatnost izlaska Velike Britanije bez dogovora.
Udio dioničke komponente u neto imovini fonda na kraju prosinca je iznosio 4,04%.
Eurizon HR Global fond
Cijena udjela fonda u prosincu je porasla za 0,82%. Obveznički dio portfelja ostvario je negativan doprinos. Najveći negativan utjecaj unutar obvezničke komponente imala je kunska obveznica RH dospijeća 2029. godine. Modificirana duracija fonda na kraju prosinca je iznosila 2,32.
Dionička komponenta fonda koja se sastoji od financijskih instrumenata (ETF-ova) izloženih globalnom dioničkom tržištu, bilježi rast u prosincu, pri čemu najveći rast bilježi ETF izložen tržištima u razvoju (+6,22%). Ostali dionički financijski instrumenti također bilježe pozitivan prinos. 2019. godina pokazala se izvrsnom za dionička tržišta pri čemu je primjerice američki S&P 500 indeks godinu završio s prinosom od +28,88%, njemački DAX indeks +25,48%, europski blue-chip indeks Euro Stoxx 50 +24,78%, kineski Shanghai Composite +22,30% i japanski Nikkei 225 +18,20%. Solidni makroekonomski pokazatelji iz vodećih svjetskih ekonomija u četvrtom kvartalu, nagovijestili su stabilizaciju ili ponovno ubrzavanje ekonomskog ciklusa, potpomognuti ponovnim intenziviranjem ekspanzivne monetarne politike od strane američkog FED-a i europskog ECB-a. Kada se tome pridoda smanjenje napetosti između SAD-a i Kine te najava mogućeg potpisivanja trgovinskog sporazuma, koji bi zaključio prvu fazu pregovora, onda ne treba iznenaditi nastavak pozitivnog sentimenta na dioničkim tržištima i zaključivanje godine u pozitivnom tonu. U Velikoj Britaniji završena je višemjesečna politička kriza te su na parlamentarnim izborima u prosincu uvjerljivu većinu odnijeli pro-Brexit konzervativci Borisa Johnsona. Takav rezultat vodi k vjerojatnoj realizaciji Brexita u 2020., uz manju vjerojatnost izlaska Velike Britanije bez dogovora. Na kraju godine udio obveznica u neto imovini fonda iznosio je otprilike 42,4%, a dioničkih financijskih instrumenata nešto iznad 49%.
Eurizon HR International Multi Asset fond
Cijena udjela fonda u prosincu bilježi rast od 0,37%, zahvaljujući pozitivnom doprinosu fleksibilnih "multi-asset", obvezničkih i dioničkih strategija te strategija s direktnom izloženošću dioničkim tržištima. Strategije s direktnom izloženošću prema obvezničkim tržištima bilježe negativan doprinos. Solidni makroekonomski pokazatelji iz vodećih svjetskih ekonomija u četvrtom kvartalu, nagovijestili su stabilizaciju ili ponovno ubrzavanje ekonomskog ciklusa, potpomognuti ponovnim intenziviranjem ekspanzivne monetarne politike od strane američkog FED-a i europskog ECB-a. Kada se tome pridoda smanjenje napetosti između SAD-a i Kine te najava mogućeg potpisivanja trgovinskog sporazuma, koji bi zaključio prvu fazu pregovora, onda ne treba iznenaditi nastavak pozitivnog sentimenta na dioničkim tržištima i zaključivanje godine u pozitivnom tonu. 2019. godina pokazala se izvrsnom za dionička tržišta pri čemu je primjerice američki S&P 500 indeks godinu završio s prinosom od +28,88%, njemački DAX indeks +25,48%, europski blue-chip indeks Euro Stoxx 50 +24,78%, kineski Shanghai Composite +22,30% i japanski Nikkei 225 +18,20%. Prošla godina bila je izvrsna i za obveznička tržišta, zbog ponovnog spuštanja ključnih kamatnih stopa u SAD-u i Europi te izostanka inflacije. U posljednjem kvartalu obveznice su posustale s rastom zbog već spomenutog optimizma na dioničkim tržištima i povećane sklonosti riziku investitora. Fond je godinu završio s pozitivnim prinosom od 6,09%, zahvaljujući strategiji fleksibilne i aktivne izloženosti globalnim obvezničkim i dioničkim tržištima.
Eurizon HR Flexible 30 fond
Cijena udjela fonda u prosincu bilježi rast od 0,21%, pri čemu pozitivan doprinos bilježi dionička komponenta fonda, koja se sastoji od izloženosti američkom indeksu S&P 500 i europskom indeksu Euro Stoxx 50, dok obveznička komponenta fonda, koja se sastoji od izloženosti svjetskom i domaćem obvezničkom tržištu, bilježi mješovitu izvedbu. Optimizam na dioničkim tržištima, odnosno povećana sklonost riziku investitora, rezultirali su manjim interesom za obveznicama kao "sigurnim utočištem", zbog čega državne obveznice uglavnom bilježe blagi rast prinosa, odnosno pad cijene. No treba reći kao je prošla godina bila izvrsna i za obveznička tržišta, zbog ponovnog spuštanja ključnih kamatnih stopa u SAD-u i Europi te izostanka inflacije. U posljednjem kvartalu obveznice su posustale s rastom zbog već spomenutog optimizma na dioničkim tržištima i povećane sklonosti riziku investitora. Odustajanje SAD-a od planiranog daljnjeg dizanja carina na kineske proizvode u prosincu te ohrabrujući makroekonomski podaci iz vodećih svjetskih ekonomija koji upućuju na stabilizaciju ili ponovno ubrzavanje ekonomskog ciklusa, doprinijeli su pozitivnom privođenju kraju izuzetno uspješne godine za dionice. U Velikoj Britaniji završena je višemjesečna politička kriza te su na parlamentarnim izborima u prosincu uvjerljivu većinu odnijeli pro-Brexit konzervativci Borisa Johnsona. Takav rezultat vodi k vjerojatnoj realizaciji Brexita u 2020., uz manju vjerojatnost izlaska Velike Britanije bez dogovora.
Udio dioničkih financijskih instrumenata u neto imovini fonda na kraju studenog je iznosio 10,54%, a u 2019. godini financijski instrument (ETF) s izloženošću prema američkom S&P 500 indeksu bilježi rast iznad 34%, a s izloženošću prema europskom blue-chip indeksu Euro Stoxx 50 iznad 30%.
Eurizon HR Equity fond
U prosincu su sva regionalna dionička tržišta realizirala pozitivne prinose, a cijena udjela Eurizon HR Equity fonda ojačala je za 1,46%. Najveći porast realiziralo je dioničko tržite u Srbiji, gdje je lokalni indeks BELEX15 ojačao za 3,99%. Od dioničkih komponenti BELEX15 indeksa najviše je ojačala dionica Aerodroma Nikola Tesla (+17,55%). I slovenske su dionice realizirale zamjetan rast, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP porastao za 3,36%. Najveći doprinos rastu slovenskog tržišta dala je dionica Nove Ljubljanske banke, koja je dobila na vrijednosti 11,51%. Domaće dioničko tržište je ojačalo za 1,09%, a dobitnik mjeseca na Zagrebačkoj burzi je dionica Optima telekoma koja je porasla za 15,22%. Valamar Riviera je objavila da je zaključila 30. prosinca ugovor o zajmu s Europskom investicijskom bankom u iznosu od 23 milijuna EUR-a za financiranje projekta Istra Premium Camping Resort. Najmanji porast realiziralo je dioničko tržište u Rumunjskoj, gdje je lokalni indeks BET zabilježio rast od 0,91%.
2019. godina je za regionalna tržišta bila je značajno uspješna, a cijena udjela Eurizon HR Equity fonda porasla je za više od 19%. Najveći rast u 2019 godini realizirale su dionice u Rumunjskoj, gdje je lokalni indeks BET skočio za više od 35%. To tržište zabilježilo je krajem 2018. godine značajniji pad zbog predloženih rigoroznih zakonodavnih i fiskalnih mjera koje su išle na štetu tržišta kapitala, a posebno energetskog i bankarskog sektora. Te su mjere u potpunosti ublažene, a dio njih je i ukinut do kraja prvoga polugodišta 2019. godine, što je rezultiralo povećanim interesom investitora za tamošnje dioničko tržište.
Domaće dioničko tržište je u 2019. godini zabilježilo respektabilan oporavak cijena dionica te volumena trgovanja, a sve to je popraćeno i odličnim makroekonomskim pokazateljima. Tako je CROBEX indeks u 2019. godini realizirao drugi najveći prinos (+15,36%) među regionalnim tržištima. Najtrgovanija dionica bila je ona Kraša d.d., a slijede ju Valamar Riviera d.d. te dionica Hrvatskog telekoma d.d.
Slovenski dionički indeks SBITOP realizirao je u 2019. godini dobitak od 15,03%, dok je najmanji porast realiziralo tržište dionica u Srbiji gdje je lokalni indeks BELEX15 porastao za 5,25%.
Mi smo u prosincu povećavali izloženost prema domaćem dioničkom tržištu, dok smo smanjivali izloženost prema dionicama u Srbiji. Ostalih značajnih promjena nije bilo.
Fond je u prosincu ostvario rast uz prinos od 0,02%, odnosno 0,16% u 2019. godini, upravljanjem ročnošću depozita kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj te ulaganjem u trezorske zapise i obveznice Republike Hrvatske. Duracija Eurizon HR Start fonda je krajem mjeseca bila 1,37.
Trgovanje na novčanom tržištu proteklo je u mirnom ozračju uz očekivano slabu potražnju za kunama te obilje likvidnosti. Održane su dvije aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija te je prinos na jednogodišnji kunski trezorski zapis ostao nepromijenjen na povijesno niskih 0,06%. Kunska likvidnost u sustavu i dalje je na visokim razinama te dnevni višak iznosi čak 34 milijardi kuna. Očekujemo nastavak mirnog trgovanja na tržištu novca uz skromne volumne te stagnaciju kamatnih stopa duž cijele krivulje.
Eurizon HR D-Start fond
Fond je u prosincu ostvario rast uz prinos od 0,15%, odnosno 2,26% u 2019. godini, upravljanjem ročnošću depozita kod najvećih banaka, kupnjom obveznica RH denominiranih u dolaru te uz ulaganja u trezorske zapise Sjedinjenih Američkih Država. Duracija Eurizon HR D-Start fonda je krajem mjeseca bila 0,86.
Američka središnja banka na zadnjem sastanku u prosincu ostavila je referentnu kamatnu stopu nepromijenjenom unutar raspona 1,50%-1,75%. FED očito smatra da je trenutna monetarna politika prikladna za podupiranje kontinuiranog gospodarskog rasta. Buduće kretanje kamatne stope ovisit će o procjeni ostvarenih i očekivanih ekonomskih kretanja. Kamatne stope na dolar u siječnju očekujemo na nepromijenjenim razinama.
Eurizon HR Short Term Bond fond
Fond je u prosincu zabilježio blagi minus od -0,03%. Mjesečni promet obveznicama u sastavu indeksa Crobistr značajno je porastao te je iznosio 1091 milijuna kuna. Zasigurno se među razloge povećanog volumena trgovanja ubrajaju dva nova domaća obveznička državna izdanja, koja su se pojavila krajem studenog te činjenica da je kraj godine zbog čega je dio institucionalnih investitora odlučio presložiti svoje portfelje kako bi što bolje i spremnije dočekali nove izazove koji nas čekaju na obvezničkom tržištu u 2020. godini. Najveći volumeni ostvareni su domaćom kunskom obveznicom dospijeća 2022. godine uz prinos od 0,20%. Modificirana duracija fonda krajem prosinca je iznosila 1,47.
Eurizon HR Euro Short Term Bond fond
Fond je u prosincu porastao 0,07%. Mjesečni promet obveznicama u sastavu indeksa Crobistr značajno je porastao te je iznosio 1091 milijuna kuna. Veći prometi ostvareni su obveznicama RH u valutnoj klauzuli dospijeća 2022. godine te indeksiranom obveznicom RH dospijeća 2032. godine uz prinos od 1,00%. Najveći pozitivan utjecaj na mjesečnu izvedbu imao je rast vrijednosti obveznica RH denominiranih u valutnoj klauzuli dospijeća u veljači 2022. godine. Modificirana duracija fonda krajem prosnica je iznosila 1,82.
Eurizon HR Bond fond
Fond je u prosincu izgubio na vrijednosti -0,17%. Prinosi na 'core' obveznička tržišta u prosincu su porasli za 15ak baznih poena uslijed djelomičnog postizanja dogovora vezano uz trgovinski rat između Kine i SAD-a. Njemački Bund (10-godišnja državna obveznica) je godinu završio s prinosom od -0,18%, dok je 10 godišnji US Treasury ispratio 2019tu uz prinos od 1,91%. Hrvatske euroobveznice pratile su globalne trendove te su se cjenovno korigirale u prosincu, dok su domaća izdanja imala mješovitu izvedbu. Najveći negativan utjecaj na unutarmjesečnu izvedbu fonda imale su kunske obveznice RH dospijeća 2029. godine, dok su najveći pozitivan utjecaj na izvedbu u prosincu imale novoizdane indeksirane obveznice RH dospijeća 2034. godine. Modificirana duracija fonda krajem prosinca je iznosila 4,28.
Eurizon HR Conservative 10 fond
Fond je u prosincu zabilježio blagi pad cijene udjela od -0,09%, a obveznička komponenta fonda ovaj mjesec imala je negativan doprinos. Najveći negativan utjecaj na prinos fonda unutar mjeseca imale su kunske obveznice RH dospijeća 2029. te 2023. godine. Modificirana duracija fonda krajem prosinca je iznosila 4,05.
Dionička komponenta fonda koja se sastoji od izloženosti njemačkom DAX indeksu u prosincu bilježi blago pozitivan doprinos prinosu fonda, s rastom cijene od 0,06%. Njemački DAX indeks je u 2019. godini ostvario rast od izvrsnih 25,48%. Nakon turbulentne 2018. godine, prošla godina je donijela povratak optimizma, na krilima smanjenih trgovinskih napetosti između SAD-a i Kine, ponovnog intenziviranja ekspanzivne monetarne politike i naznaka stabilizacije ili ponovnog ubrzavanja ekonomskog ciklusa. U prosincu je SAD odustao od daljnjeg planiranog dizanja carina na kineske proizvode, nakon najavljenog potpisivanja prve faze trgovinskog sporazuma, što je učvrstilo pozitivan sentiment na tržištima. Izostalo je i zaoštravanje retorike SAD-a prema uvozu iz EU, s fokusom na automobilima, što je pomoglo njemačkom dioničkom tržištu. Također, u Velikoj Britaniji je završena višemjesečna politička kriza te su na parlamentarnim izborima u prosincu uvjerljivu većinu odnijeli pro-Brexit konzervativci Borisa Johnsona. Takav rezultat vodi k vjerojatnoj realizaciji Brexita u 2020., uz manju vjerojatnost izlaska Velike Britanije bez dogovora.
Udio dioničke komponente u neto imovini fonda na kraju prosinca je iznosio 4,04%.
Eurizon HR Global fond
Cijena udjela fonda u prosincu je porasla za 0,82%. Obveznički dio portfelja ostvario je negativan doprinos. Najveći negativan utjecaj unutar obvezničke komponente imala je kunska obveznica RH dospijeća 2029. godine. Modificirana duracija fonda na kraju prosinca je iznosila 2,32.
Dionička komponenta fonda koja se sastoji od financijskih instrumenata (ETF-ova) izloženih globalnom dioničkom tržištu, bilježi rast u prosincu, pri čemu najveći rast bilježi ETF izložen tržištima u razvoju (+6,22%). Ostali dionički financijski instrumenti također bilježe pozitivan prinos. 2019. godina pokazala se izvrsnom za dionička tržišta pri čemu je primjerice američki S&P 500 indeks godinu završio s prinosom od +28,88%, njemački DAX indeks +25,48%, europski blue-chip indeks Euro Stoxx 50 +24,78%, kineski Shanghai Composite +22,30% i japanski Nikkei 225 +18,20%. Solidni makroekonomski pokazatelji iz vodećih svjetskih ekonomija u četvrtom kvartalu, nagovijestili su stabilizaciju ili ponovno ubrzavanje ekonomskog ciklusa, potpomognuti ponovnim intenziviranjem ekspanzivne monetarne politike od strane američkog FED-a i europskog ECB-a. Kada se tome pridoda smanjenje napetosti između SAD-a i Kine te najava mogućeg potpisivanja trgovinskog sporazuma, koji bi zaključio prvu fazu pregovora, onda ne treba iznenaditi nastavak pozitivnog sentimenta na dioničkim tržištima i zaključivanje godine u pozitivnom tonu. U Velikoj Britaniji završena je višemjesečna politička kriza te su na parlamentarnim izborima u prosincu uvjerljivu većinu odnijeli pro-Brexit konzervativci Borisa Johnsona. Takav rezultat vodi k vjerojatnoj realizaciji Brexita u 2020., uz manju vjerojatnost izlaska Velike Britanije bez dogovora. Na kraju godine udio obveznica u neto imovini fonda iznosio je otprilike 42,4%, a dioničkih financijskih instrumenata nešto iznad 49%.
Eurizon HR International Multi Asset fond
Cijena udjela fonda u prosincu bilježi rast od 0,37%, zahvaljujući pozitivnom doprinosu fleksibilnih "multi-asset", obvezničkih i dioničkih strategija te strategija s direktnom izloženošću dioničkim tržištima. Strategije s direktnom izloženošću prema obvezničkim tržištima bilježe negativan doprinos. Solidni makroekonomski pokazatelji iz vodećih svjetskih ekonomija u četvrtom kvartalu, nagovijestili su stabilizaciju ili ponovno ubrzavanje ekonomskog ciklusa, potpomognuti ponovnim intenziviranjem ekspanzivne monetarne politike od strane američkog FED-a i europskog ECB-a. Kada se tome pridoda smanjenje napetosti između SAD-a i Kine te najava mogućeg potpisivanja trgovinskog sporazuma, koji bi zaključio prvu fazu pregovora, onda ne treba iznenaditi nastavak pozitivnog sentimenta na dioničkim tržištima i zaključivanje godine u pozitivnom tonu. 2019. godina pokazala se izvrsnom za dionička tržišta pri čemu je primjerice američki S&P 500 indeks godinu završio s prinosom od +28,88%, njemački DAX indeks +25,48%, europski blue-chip indeks Euro Stoxx 50 +24,78%, kineski Shanghai Composite +22,30% i japanski Nikkei 225 +18,20%. Prošla godina bila je izvrsna i za obveznička tržišta, zbog ponovnog spuštanja ključnih kamatnih stopa u SAD-u i Europi te izostanka inflacije. U posljednjem kvartalu obveznice su posustale s rastom zbog već spomenutog optimizma na dioničkim tržištima i povećane sklonosti riziku investitora. Fond je godinu završio s pozitivnim prinosom od 6,09%, zahvaljujući strategiji fleksibilne i aktivne izloženosti globalnim obvezničkim i dioničkim tržištima.
Eurizon HR Flexible 30 fond
Cijena udjela fonda u prosincu bilježi rast od 0,21%, pri čemu pozitivan doprinos bilježi dionička komponenta fonda, koja se sastoji od izloženosti američkom indeksu S&P 500 i europskom indeksu Euro Stoxx 50, dok obveznička komponenta fonda, koja se sastoji od izloženosti svjetskom i domaćem obvezničkom tržištu, bilježi mješovitu izvedbu. Optimizam na dioničkim tržištima, odnosno povećana sklonost riziku investitora, rezultirali su manjim interesom za obveznicama kao "sigurnim utočištem", zbog čega državne obveznice uglavnom bilježe blagi rast prinosa, odnosno pad cijene. No treba reći kao je prošla godina bila izvrsna i za obveznička tržišta, zbog ponovnog spuštanja ključnih kamatnih stopa u SAD-u i Europi te izostanka inflacije. U posljednjem kvartalu obveznice su posustale s rastom zbog već spomenutog optimizma na dioničkim tržištima i povećane sklonosti riziku investitora. Odustajanje SAD-a od planiranog daljnjeg dizanja carina na kineske proizvode u prosincu te ohrabrujući makroekonomski podaci iz vodećih svjetskih ekonomija koji upućuju na stabilizaciju ili ponovno ubrzavanje ekonomskog ciklusa, doprinijeli su pozitivnom privođenju kraju izuzetno uspješne godine za dionice. U Velikoj Britaniji završena je višemjesečna politička kriza te su na parlamentarnim izborima u prosincu uvjerljivu većinu odnijeli pro-Brexit konzervativci Borisa Johnsona. Takav rezultat vodi k vjerojatnoj realizaciji Brexita u 2020., uz manju vjerojatnost izlaska Velike Britanije bez dogovora.
Udio dioničkih financijskih instrumenata u neto imovini fonda na kraju studenog je iznosio 10,54%, a u 2019. godini financijski instrument (ETF) s izloženošću prema američkom S&P 500 indeksu bilježi rast iznad 34%, a s izloženošću prema europskom blue-chip indeksu Euro Stoxx 50 iznad 30%.
Eurizon HR Equity fond
U prosincu su sva regionalna dionička tržišta realizirala pozitivne prinose, a cijena udjela Eurizon HR Equity fonda ojačala je za 1,46%. Najveći porast realiziralo je dioničko tržite u Srbiji, gdje je lokalni indeks BELEX15 ojačao za 3,99%. Od dioničkih komponenti BELEX15 indeksa najviše je ojačala dionica Aerodroma Nikola Tesla (+17,55%). I slovenske su dionice realizirale zamjetan rast, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP porastao za 3,36%. Najveći doprinos rastu slovenskog tržišta dala je dionica Nove Ljubljanske banke, koja je dobila na vrijednosti 11,51%. Domaće dioničko tržište je ojačalo za 1,09%, a dobitnik mjeseca na Zagrebačkoj burzi je dionica Optima telekoma koja je porasla za 15,22%. Valamar Riviera je objavila da je zaključila 30. prosinca ugovor o zajmu s Europskom investicijskom bankom u iznosu od 23 milijuna EUR-a za financiranje projekta Istra Premium Camping Resort. Najmanji porast realiziralo je dioničko tržište u Rumunjskoj, gdje je lokalni indeks BET zabilježio rast od 0,91%.
2019. godina je za regionalna tržišta bila je značajno uspješna, a cijena udjela Eurizon HR Equity fonda porasla je za više od 19%. Najveći rast u 2019 godini realizirale su dionice u Rumunjskoj, gdje je lokalni indeks BET skočio za više od 35%. To tržište zabilježilo je krajem 2018. godine značajniji pad zbog predloženih rigoroznih zakonodavnih i fiskalnih mjera koje su išle na štetu tržišta kapitala, a posebno energetskog i bankarskog sektora. Te su mjere u potpunosti ublažene, a dio njih je i ukinut do kraja prvoga polugodišta 2019. godine, što je rezultiralo povećanim interesom investitora za tamošnje dioničko tržište.
Domaće dioničko tržište je u 2019. godini zabilježilo respektabilan oporavak cijena dionica te volumena trgovanja, a sve to je popraćeno i odličnim makroekonomskim pokazateljima. Tako je CROBEX indeks u 2019. godini realizirao drugi najveći prinos (+15,36%) među regionalnim tržištima. Najtrgovanija dionica bila je ona Kraša d.d., a slijede ju Valamar Riviera d.d. te dionica Hrvatskog telekoma d.d.
Slovenski dionički indeks SBITOP realizirao je u 2019. godini dobitak od 15,03%, dok je najmanji porast realiziralo tržište dionica u Srbiji gdje je lokalni indeks BELEX15 porastao za 5,25%.
Mi smo u prosincu povećavali izloženost prema domaćem dioničkom tržištu, dok smo smanjivali izloženost prema dionicama u Srbiji. Ostalih značajnih promjena nije bilo.
