Komentar tržišta - ožujak 2024.
Informirajte se o događajima na tržištima kapitala i novca u proteklom mjesecu, te njihovom utjecaju na fondove pod upravljanjem Eurizon Asset Management Croatia d.o.o..
Ožujak je bio još jedan pozitivan mjesec za dionička tržišta, pri čemu je nekolicina vodećih indeksa dosegnula nove povijesne maksimume a pozitivna su bila i obveznička tržišta. Otpornost vodećih svjetskih gospodarstava na najviše kamatne stope u posljednjih četrdeset godina te na različite geopolitičke rizike, nastavlja pružati potporu dioničkom tržištu, a potporu dioničkom i obvezničkom tržištu pružile su i dvije vodeće središnje banke, američki FED i europski ECB, koje su zadržale kamatne stope nepromijenjenima ali su i potvrdile kako očekuju početak spuštanja kamata kasnije ove godine.
Svjetska dionička tržišta
U proteklom mjesecu, svjetska dionička tržišta realizirala su pozitivne rezultate. Svi najznačajniji dionički indeksi na mjesečnoj su razini ostvarili pozitivan prinos, koji je varirao od blago pozitivnog do vrlo visokog ovisno o kojem je indeksu i regiji svijeta riječ. Najviši prinosi na mjesečnoj razini ostvareni su na europskom dioničkom tržištu. Kada sagledamo prinose po industrijama, najviše su se iskazale tehnološke kompanije, kao što je to i bio slučaj u proteklim mjesecima. MSCI All Country World indeks u ožujku je porastao za 2,93%. Među europskim indeksima najviše je prednjačio talijanski dionički indeks FTSEMIB sa prinosom od 6,66% na mjesečnoj razini. Njemački Dax indeks također je zabilježio vrlo dobar rast od 4,54% dok je francuski CAC 40 indeks također ojačao za solidnih 3,51%. Europski blue - chip indeks Euro Stoxx 50 na mjesečnoj je razini porastao za 4,22%. Nešto slabije no i dalje dobre prinose u proteklom su mjesecu ostvarili vodeći dionički indeksi Sjedinjenih Američkih Država. Sukladno tome, tamošnji vodeći dionički indeksi S&P 500 te Dow Jones na mjesečnoj su razini ojačali za 3,10% odnosno 2,08%. Vrlo slični prinosi američkima ostvareni su i na drugoj strani svijeta, točnije na dioničkom tržištu Japana. Tamošnji vodeći dionički indeks Nikkei 225 na mjesečnoj je razini porastao za 3,07%. Ipak znatno slabije prinose, u ožujku su ostvarile dionice kineskih kompanija. Njihov vodeći dionički indeks Shanghai Composite na mjesečnoj je razini porastao za 0,86% što je ipak znatno konzervativniji prinos od onoga što je ostvareno u Japanu, Europi ili Sjedinjenim Američkim Državama. Nadalje, lokalni dionički indeks burze u Hong Kongu, Hang Seng, na mjesečnoj je razini ostvario blago pozitivan prinos od 0,18%. Ako sagledamo prinose prema sektorima, kao što je i prethodno navedeno, još jedan mjesec u nizu prednjačile su tehnološke kompanije. Dionica koja se najviše ističe u proteklome mjesecu ali i na YTD razini svakako je ona svjetskog lidera u području umjetne inteligencije te jednog od najvećih svjetskih proizvođača čipova, NVIDIA Corp. s porastom od 14,21% u ožujku te čak 82,46% YTD. U ožujku se također istaknula dionica još jednog tehnološkog giganta iz SAD-a, a riječ je o Oracle. Corp, kompaniji koja je jedan od vodećih svjetskih igrača u području „cloud“ tehnologije. Dionica je u ožujku porasla za 12,47% dok na YTD razini bilježi prinos od 19,14%. Iznadprosječan prinos u proteklom mjesecu ostvarila je i jedna od najvećih svjetskih naftnih kompanija Exxon Mobil Corp. zabilježivši prinos od 11,21% (+16,26 YTD). Također se može reći da su dobar mjesec imale i dionice financijskih institucija. Neke od najvećih američkih banaka u ožujku su ostvarile više nego dobre prinose. Dionica Bank of America Corp. na mjesečnoj je razini ojačala za 9,85% (+12,62% YTD) dok je dionica druge velike banke JP Morgan Chasea porasla za 7,65% (+17,75% YTD). Od negativnih prinosa vrijedi istaknuti slabljenje dionice svjetskog lidera u proizvodnji električnih automobila, američkog Tesle, koja je na mjesečnoj razini pala za 12,92% dok joj niti na YTD razini ne ide najbolje s obzirom da bilježi vrlo negativan prinos od -29,25%.
Domaće i regionalna dionička tržišta
U trećem mjesecu ove godine sva su regionalna dionička tržišta realizirala pozitivne prinose. Tako se u ožujku rumunjsko tržište dionica istaknulo se kao najuspješnije, jer je lokalni dionički indeks BET ostvario dobit od 7,14%.
Dioničko tržište u Srbiji je realiziralo je drugi najbolji prinos među regionalnim dioničkim tržištima u ožujku. Tamo je lokalni dionički indeks BELEX15 porastao za 6,92%, iako je tržište karakterizirala niska likvidnost.
Treće najuspješnije regionalno tržište dionica bilo je slovensko, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP zabilježio dobit od 3,94%.
Hrvatsko tržište dionica također je zabilježilo pozitivan mjesečni rezultat, pri čemu je zagrebački dionički indeks CROBEX porastao za 3,92%. Kompanija Ericsson Nikola Tesla d.d. objavila je prijedlog dividende za 2024. Tako je kompanija, zbog solidnih poslovnih rezultata ostvarenih prošle godine, stabilne financijske situacije i visoke razine raspoloživog novca predložila dvije dividende, redovnu dividendu od 10 eura po dionici i izvanrednu dividendu od 5 eura po dionici, što ukupno iznosi 15 eura po dionici.
Ako se pogledaju prinosi regionalnih dioničkih tržišta u prvom tromjesečju ove godine, vidljivo je da su sva regionalna tržišta ostvarila pozitivne rezultate. Slovensko dioničko tržište se istaknulo kao lider s najvećim prinosom, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP zabilježio rast od 16,64%. Glavni pokretač ovog značajnog rasta bila je dionica Nova Ljubljanska banka d.d., koja je u tom razdoblju zabilježila značajan rast (+28,82%). Slijedi tržište dionica u Srbiji, gdje je lokalni dionički indeks BELEX15 ostvario dobitak od 13,05% u prvom tromjesečju. Hrvatsko tržište dionica također je zabilježilo porast, pri čemu je domaći dionički indeks CROBEX porastao za 11,86%. Na Zagrebačkoj burzi u tom razdoblju najveći rast realizirala je povlaštena dionica KONČAR - Distributivni i specijalni transformatori d.d., koja je ojačala impresivnih 55,81%. Najmanji prinos među regionalnim tržištima zabilježen je u Rumunjskoj, gdje je lokalni dionički indeks BET ostvario dobit od 10,76%.
Obveznička tržišta
FED je na redovitoj sjednici u ožujku ostavio kamatne stope te tempo smanjenja bilance nepromijenjenima. Predsjednik FED-a Powell je naglasio da su posljednja nešto viša očitanja stope inflacije potvrdila dosadašnji pažljiv pristup središnje banke, ali da to nije promijenilo FED-ovo stajalište kako će smanjenje stopa biti prikladno u nekom trenutku tijekom ove godine. FED trenutno prognozira 3 smanjenja kamatnih stopa, za ukupno 75 baznih bodova ove godine, uz vjerojatno usporavanje tempa smanjenja bilance prilično brzo.
ECB je na sastanku u ožujku nagovijestila da iako je rast plaća i dalje snažan, postoje znakovi da počinje usporavati. ECB je zadržala kamatne stope nepromijenjenima ali je zvučala razborito i nagovijestila da uskoro također možemo očekivati snižavanje referentnih kamatnih stopa.
Obvezničko tržite u ožujku obilježila je pozitivna izvedba. Desetogodišnje američke obveznice bilježe pad prinosa s 4,24% na 4,20%, dok istovremeno njemačke desetogodišnje obveznice bilježe pad prinosa s razine 2,41% na 2,29%. Hrvatske desetogodišnje obveznice, također su zabilježile trend pada prinosa s razine od 3,44% na 3,43%.
Tržište novca
Eurske kamatne stope na domaćem tržištu u ožujku su ostale na istim razinama kao i u veljači uz vrlo dobru likvidnost u sustavu. ECB je na zadnjem zasjedanju u ožujku ostavio kamatnu stopu nepromijenjenom pa je kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja i dalje 4,50%, a kamatna stopa na novčani depozit 4,00%. ECB će i dalje pratiti makroekonomske pokazatelje, posebno inflaciju, a prvo smanjenje kamatnih stopa tržišni sudionici očekuju u ljetnim mjesecima. FED je, prema očekivanju tržišnih sudionika, u ožujku kamatnu stopu zadržao u istom rasponu 5,25%-5,50% dok se u ovoj godini trenutno očekuju 3 rezanja referentnog kamatnjaka.
U ožujku nije bilo aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija. Zadnji prinos jednogodišnjeg trezorskog zapisa izdanog u veljači iznosi 3,50% za institucionalne investitore. EUR/USD je u ožujku neznatno oslabio za 0,14% na razinu 1,0790. U narednom razdoblju na domaćem tržištu očekujemo kamatne stope na istim razinama kao i prinose na trezorske zapise.
Svjetska dionička tržišta
U proteklom mjesecu, svjetska dionička tržišta realizirala su pozitivne rezultate. Svi najznačajniji dionički indeksi na mjesečnoj su razini ostvarili pozitivan prinos, koji je varirao od blago pozitivnog do vrlo visokog ovisno o kojem je indeksu i regiji svijeta riječ. Najviši prinosi na mjesečnoj razini ostvareni su na europskom dioničkom tržištu. Kada sagledamo prinose po industrijama, najviše su se iskazale tehnološke kompanije, kao što je to i bio slučaj u proteklim mjesecima. MSCI All Country World indeks u ožujku je porastao za 2,93%. Među europskim indeksima najviše je prednjačio talijanski dionički indeks FTSEMIB sa prinosom od 6,66% na mjesečnoj razini. Njemački Dax indeks također je zabilježio vrlo dobar rast od 4,54% dok je francuski CAC 40 indeks također ojačao za solidnih 3,51%. Europski blue - chip indeks Euro Stoxx 50 na mjesečnoj je razini porastao za 4,22%. Nešto slabije no i dalje dobre prinose u proteklom su mjesecu ostvarili vodeći dionički indeksi Sjedinjenih Američkih Država. Sukladno tome, tamošnji vodeći dionički indeksi S&P 500 te Dow Jones na mjesečnoj su razini ojačali za 3,10% odnosno 2,08%. Vrlo slični prinosi američkima ostvareni su i na drugoj strani svijeta, točnije na dioničkom tržištu Japana. Tamošnji vodeći dionički indeks Nikkei 225 na mjesečnoj je razini porastao za 3,07%. Ipak znatno slabije prinose, u ožujku su ostvarile dionice kineskih kompanija. Njihov vodeći dionički indeks Shanghai Composite na mjesečnoj je razini porastao za 0,86% što je ipak znatno konzervativniji prinos od onoga što je ostvareno u Japanu, Europi ili Sjedinjenim Američkim Državama. Nadalje, lokalni dionički indeks burze u Hong Kongu, Hang Seng, na mjesečnoj je razini ostvario blago pozitivan prinos od 0,18%. Ako sagledamo prinose prema sektorima, kao što je i prethodno navedeno, još jedan mjesec u nizu prednjačile su tehnološke kompanije. Dionica koja se najviše ističe u proteklome mjesecu ali i na YTD razini svakako je ona svjetskog lidera u području umjetne inteligencije te jednog od najvećih svjetskih proizvođača čipova, NVIDIA Corp. s porastom od 14,21% u ožujku te čak 82,46% YTD. U ožujku se također istaknula dionica još jednog tehnološkog giganta iz SAD-a, a riječ je o Oracle. Corp, kompaniji koja je jedan od vodećih svjetskih igrača u području „cloud“ tehnologije. Dionica je u ožujku porasla za 12,47% dok na YTD razini bilježi prinos od 19,14%. Iznadprosječan prinos u proteklom mjesecu ostvarila je i jedna od najvećih svjetskih naftnih kompanija Exxon Mobil Corp. zabilježivši prinos od 11,21% (+16,26 YTD). Također se može reći da su dobar mjesec imale i dionice financijskih institucija. Neke od najvećih američkih banaka u ožujku su ostvarile više nego dobre prinose. Dionica Bank of America Corp. na mjesečnoj je razini ojačala za 9,85% (+12,62% YTD) dok je dionica druge velike banke JP Morgan Chasea porasla za 7,65% (+17,75% YTD). Od negativnih prinosa vrijedi istaknuti slabljenje dionice svjetskog lidera u proizvodnji električnih automobila, američkog Tesle, koja je na mjesečnoj razini pala za 12,92% dok joj niti na YTD razini ne ide najbolje s obzirom da bilježi vrlo negativan prinos od -29,25%.
Domaće i regionalna dionička tržišta
U trećem mjesecu ove godine sva su regionalna dionička tržišta realizirala pozitivne prinose. Tako se u ožujku rumunjsko tržište dionica istaknulo se kao najuspješnije, jer je lokalni dionički indeks BET ostvario dobit od 7,14%.
Dioničko tržište u Srbiji je realiziralo je drugi najbolji prinos među regionalnim dioničkim tržištima u ožujku. Tamo je lokalni dionički indeks BELEX15 porastao za 6,92%, iako je tržište karakterizirala niska likvidnost.
Treće najuspješnije regionalno tržište dionica bilo je slovensko, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP zabilježio dobit od 3,94%.
Hrvatsko tržište dionica također je zabilježilo pozitivan mjesečni rezultat, pri čemu je zagrebački dionički indeks CROBEX porastao za 3,92%. Kompanija Ericsson Nikola Tesla d.d. objavila je prijedlog dividende za 2024. Tako je kompanija, zbog solidnih poslovnih rezultata ostvarenih prošle godine, stabilne financijske situacije i visoke razine raspoloživog novca predložila dvije dividende, redovnu dividendu od 10 eura po dionici i izvanrednu dividendu od 5 eura po dionici, što ukupno iznosi 15 eura po dionici.
Ako se pogledaju prinosi regionalnih dioničkih tržišta u prvom tromjesečju ove godine, vidljivo je da su sva regionalna tržišta ostvarila pozitivne rezultate. Slovensko dioničko tržište se istaknulo kao lider s najvećim prinosom, gdje je lokalni dionički indeks SBITOP zabilježio rast od 16,64%. Glavni pokretač ovog značajnog rasta bila je dionica Nova Ljubljanska banka d.d., koja je u tom razdoblju zabilježila značajan rast (+28,82%). Slijedi tržište dionica u Srbiji, gdje je lokalni dionički indeks BELEX15 ostvario dobitak od 13,05% u prvom tromjesečju. Hrvatsko tržište dionica također je zabilježilo porast, pri čemu je domaći dionički indeks CROBEX porastao za 11,86%. Na Zagrebačkoj burzi u tom razdoblju najveći rast realizirala je povlaštena dionica KONČAR - Distributivni i specijalni transformatori d.d., koja je ojačala impresivnih 55,81%. Najmanji prinos među regionalnim tržištima zabilježen je u Rumunjskoj, gdje je lokalni dionički indeks BET ostvario dobit od 10,76%.
Obveznička tržišta
FED je na redovitoj sjednici u ožujku ostavio kamatne stope te tempo smanjenja bilance nepromijenjenima. Predsjednik FED-a Powell je naglasio da su posljednja nešto viša očitanja stope inflacije potvrdila dosadašnji pažljiv pristup središnje banke, ali da to nije promijenilo FED-ovo stajalište kako će smanjenje stopa biti prikladno u nekom trenutku tijekom ove godine. FED trenutno prognozira 3 smanjenja kamatnih stopa, za ukupno 75 baznih bodova ove godine, uz vjerojatno usporavanje tempa smanjenja bilance prilično brzo.
ECB je na sastanku u ožujku nagovijestila da iako je rast plaća i dalje snažan, postoje znakovi da počinje usporavati. ECB je zadržala kamatne stope nepromijenjenima ali je zvučala razborito i nagovijestila da uskoro također možemo očekivati snižavanje referentnih kamatnih stopa.
Obvezničko tržite u ožujku obilježila je pozitivna izvedba. Desetogodišnje američke obveznice bilježe pad prinosa s 4,24% na 4,20%, dok istovremeno njemačke desetogodišnje obveznice bilježe pad prinosa s razine 2,41% na 2,29%. Hrvatske desetogodišnje obveznice, također su zabilježile trend pada prinosa s razine od 3,44% na 3,43%.
Tržište novca
Eurske kamatne stope na domaćem tržištu u ožujku su ostale na istim razinama kao i u veljači uz vrlo dobru likvidnost u sustavu. ECB je na zadnjem zasjedanju u ožujku ostavio kamatnu stopu nepromijenjenom pa je kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja i dalje 4,50%, a kamatna stopa na novčani depozit 4,00%. ECB će i dalje pratiti makroekonomske pokazatelje, posebno inflaciju, a prvo smanjenje kamatnih stopa tržišni sudionici očekuju u ljetnim mjesecima. FED je, prema očekivanju tržišnih sudionika, u ožujku kamatnu stopu zadržao u istom rasponu 5,25%-5,50% dok se u ovoj godini trenutno očekuju 3 rezanja referentnog kamatnjaka.
U ožujku nije bilo aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija. Zadnji prinos jednogodišnjeg trezorskog zapisa izdanog u veljači iznosi 3,50% za institucionalne investitore. EUR/USD je u ožujku neznatno oslabio za 0,14% na razinu 1,0790. U narednom razdoblju na domaćem tržištu očekujemo kamatne stope na istim razinama kao i prinose na trezorske zapise.
